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御银股份:成功中标建设银行存取款机采购,上调盈利预测

发布时间:2014-12-19    研究机构:申万宏源

中标建行一体机和ATM机采购。公司分别以第一名及第二名中标建设银行2014-2015年度一体机和ATM机采购项目。我们在2014年7月31日报告中指出如果能够进一步成为建设银行存取款一体机供应商,公司的成长空间将扩大。

存取款一体机保持较高比例。根据金融时报的统计,2012年全国ATM销量为10.07万台,其中建设银行的份额为14.19%;2013年全国ATM销量为8.56万台,建设银行的份额为16.7%。过去两年建设银行每年采购约1.4万台。我们估计建设银行采购的存取款一体机占全部采购量的60%以上。

预计贡献收入4.5亿元。预计2015年国内ATM销量12万台,建设银行的市场份额为14%,则2015年采购量约为1.7万台,其中一体机约为1万台,取款机约为7000台。御银股份(002177)在一体机招标中排名第一,预计可以销售约3000台一体机;在取款机招标中排名第二,预计可以销售1000台取款机。预计因此获得收入4.5亿元,占2014年预计收入49%。

受益于银行设备国产化。2014年1月3日,御银股份公告首次入围工商银行2013年自动柜员机项目/自动取款机供应商。明年上半年工行将进行存取款一体机的招标,受益于银行设备选型国产化趋势影响,我们预计御银股份仍旧有很大机会中标工行采购项目。此外,伴随着银行网点的智能化和社区化,也会带动银行对其他设备的需求,比如VTM机。

上调盈利预测,重申买入评级。受益于公司成功中标建设银行存取款机采购项目,以及机器设备国产化为公司带来更大的成长空间,我们上调公司2015年和2016年盈利预测,净利润由1.71亿和2.03亿上调至2.02亿和2,52亿元,EPS由0.22和0.27上调至0.27和0.33元。

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