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御银股份:ATM国内品牌的发展

发布时间:2011-06-15    研究机构:宏源证券

业务三足鼎立,市场拓展继续发力。业务呈现三足鼎立模式:直接出售、合作运营、融资租赁。随着循环一体机需求的大增,公司的收入和毛利率有一定幅度的提升;合作经营有利于维持公司业绩的稳定;融资租赁在会计计量时,基本上可以相当于销售收入。公司在中国邮储的采购中占绝对份额,市场占比达40%以上,较大部分采用了合作经营的方式。公司对很多农信社和城商行的开拓也是行业中较早的。

股权激励方案给力。公司5月31日调整了股权激励的方案,业绩增长承诺不变,2011至2015年对应年份净利润增长率分别不低于80%、160%、240%、320%和400%。首次授予的期权行权价11.85元。

我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.53元、0.73元和0.96元,归属于上市公司股东净利润同比增幅分别为94.02%、38.27%、30.67%,首次给予评级为“买入”,目标价14.6元。

申请时请注明股票名称